盈余惯性与价格惯性的关系研究

摘要

Fama（1998）认为，盈余惯性与价格惯性是仅有两个对有效市场假说形成真正威胁的、持续的、稳健的市场“异象”。本文参考Chan等（1996）、Chordia和Shivakumar（2006）的研究方法，考察我国股市盈余惯性与价格惯性的关系。研究部分支持了Chordia和Shivakumar（2006）所提出的“噪声代理变量”假说，而未支持了Chan等（1996）所提出的“多种信息源”假说。我国股市特殊的信息披露环境与投资者行为特征可以解释本文的研究结论。本文的研究对国际行为金融学领域研究提供补充证据；对理解我国股市的“异象”，理解我国股市有效性问题，具有重要意义。