关联交易、公司绩效与公司治理效率——来自沪深股市的经验证据

摘要

论文利用2002～2004年中国沪深两市A 股上市公司的样本数据，实证分析了控股股东型上市公司的关联交易、公司绩效与公司治理效率之间的关系。研究结果发现：（1）控股股东的持股比例越高和其控制公司的资产规模越大，则越偏好于利用更多的关联交易向上市公司输送利益，同时也存在利用关联交易“隧道挖掘”上市公司的行为；（2）公司高层管理人员的薪酬激励可以抑制关联交易规模；（3）董事会规模对关联交易和公司绩效没有显著影响；（4）公司设置独立董事对关联交易行为的监督不明显，但初步显现对提高公司绩效的影响。