噪声交易影响股票市场效率的实证研究

摘要

噪声交易与市场有效性的理论和经验关系仍然是目前微观金融研究的一个热点问题。对此学术界形成了两种不同的观点：一种认为噪声交易能够加速私人信息的交叉融合，提高市场有效性;另一种则认为噪声交易会导致投资者对信息过度反应，降低市场有效性。为此，本文运用行为资产定价模型和计量方法，对我国股市噪声交易与市场效率的经验关系进行实证检验，并针对本文结论为提高我国股票市场的运行效率提出对策建议。