汇率、贸易壁垒与企业'诱发性'对外投资决策

摘要

近年来,我国对外直接投资总量规模呈现快速增长.2009年,我国对外直接投资流量达到565亿美元,名列全球第五位,列发展中国家首位.与此同时,围绕我国的汇率冲突、贸易摩擦也不断激化、升级.研究表明：跨越贸易壁垒（包括关税、反倾销）是诱发企业对外投资行为的一个重要动因。汇率对直接投资流出可能具有“双向性”作用。体现在：本币升值，使对外投资诱发边界条件更易满足，从而促进FDI的形成；本币预期升值，将减少企业对外投资的可能性。在遭遇东道国反倾销威胁时，市场规模越大，越有利于边界条件满足，跨越壁垒的对外投资动机就越强烈。可见，企业在是否会做出对外直接投资的决策规避贸易壁垒，受制于双方贸易规模条件的约束。当面临东道国贸易壁垒时，企业特定区位成本优势程度越低，即拥有的特定成本优势越具备“可转移”的特征，就越容易“诱发”对外直接投资的形成。行业内产品的差异化程度越低（趋向同质），本国企业越不倾向对外投资；反之，行业内商品差异化程度越高，越能够“诱发”企业从事对外投资。