机构投资者能够改善公司治理吗？——基于关联交易的经验证据

摘要

本文以2005‐2010的A股非金融类上市公司为样本，考察了机构投资者在公司治理中的作用及其可能的作用途径。结果表明，机构投资者能够显著抑制大股东的掏空行为，且这种抑制作用是通过降低信息不对称、改善公司透明度的途径实现的，这种作用的发挥会受到公司信息环境的影响。进一步的研究表明，机构投资者持股确实能够提高公司透明度。 本文提供了新兴市场环境下机构投资者参与公司治理的影响及其影响途径的经验证据，为监管机构的政策制定提供了证据参考。