管理者过度投资与SEO后公司业绩下滑

摘要

本文研究了我国上市公司SEO后业绩下滑的现象并从过度投资角度解释其原因。主要研究发现包括：一是公司的过度投资水平在SEO当年和下一年内显著高于对照组公司的相应数据，并且国有公司和投资机会低的公司在SEO后的过度投资水平更高。二是公司SEO后的过度投资行为会显著降低公司的财务业绩，过度投资水平越高则SEO后业绩下降程度越大。本文认为在我国国有公司特殊的晋升激励机制之下，管理者的内在过度投资倾向在SEO后资金的支持下成为现实，过度投资导致了SEO后公司业绩的下滑。