异质预期、群体演化与资产价格波动

摘要

客观信息和心理偏差的非完全同质性导致投资者形成异质预期,而主观信息的传播又使得异质预期投资者之间发生预期跟风,进而导致异质预期趋于同质,最终形成主观预期基础上的投资群体。文章依据这一传导机制,解读了“个体——群体——群体”的群体演化路径,得出异质预期条件下群体演化引致资产价格波动的结论。