Pengaruh financial leverage, return on assets, dan earning per share terhadap udunderpricing pada perusahaan yang melakukan initial public offering di Bursa Efek udIndonesia tahun 2003 – 2007

摘要

Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk memperoleh bukti empiris udterkait pengaruh financial leverage, return on assets dan earning per share udterhadap tingkat underpricing pada perusahaan yang melakukan IPO di BEI tahun ud2003 – 2007. Untuk tujuan tersebut, penelitian ini menggunakan populasi seluruh udperusahaan kecuali perbankan dan asuransi yang melakukan IPO di BEI tahun ud2003 – 2007 yang dalam penentuan sampelnya menggunakan purposive sampling. udHasil pengambilan sampel mendapatkan 44 perusahaan kecuali perbankan dan udauransi, yang kemudian diambil data dan digunakan dalam analisis data untuk udpengujian hipotesis. ud Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan model regresi udberganda, dengan variabel independen terdiri financial leverage, return on assets uddan earning per share dan variabel dependen berupa underpricing, dalam udmelakukan pengujian, peneliti menggunakan bantuan software komputer untuk udstatistik yaitu SPSS versi 16. Analisis data dilakukan dengan melakukan udpengujian normalitas data, asumsi klasik dan pengujian hipotesis. Pada pengujian udnormalitas diperoleh bahwa financial leverage dan earning per share terdistribusi udsecara tidak normal. Sehingga ditransformasi ke dalam logaritma natural. Dalam udpengujian asumsi klasik, diperoleh hasil bahwa variabel dan model penelitian udtidak terdapat gejala autokorelasi, multikolinieritas dan heterokedastisitas. Untuk udpengujian hipotesis, bukti empiris menunjukkan bahwa financial leverage tidak udberpengaruh terhadap tingkat underpricing. Sementara itu, untuk return on assets uddan earning per share berpengaruh terhadap tingkat underpricing. Selain itu, udbukti empiris menunjukkan bahwa ketiga variabel tersebut berpengaruh secara udsignifikan terhadap tingkat underpricing. Tanda koefisien regresi yang diperoleh udmenunjukkan bahwa koefisien untuk financial leverage, return on assets adalah udnegatif, sementara untuk earning per share adalah positif. ud Bukti empiris yang diperoleh, mendasari saran yang diajukan dalam udpenelitian untuk investor agar menggunakan informasi return on assets dan udearning per share dalam pengambilan keputusan investasi pada perusahaan yang udmelakukan IPO agar keuntungan yang diperoleh menjadi maksimal (underpricing udtinggi). Selain itu, bukti empiris juga dapat digunakan oleh perusahaan dalam udpenentuan harga penawaran perdana, agar dapat meminimalisasi tingkat udunderpricing. Selanjutnya, peneliti menyarankan pada penelitian berikutnya untuk udmelakukan penelitian berikutnya dengan memperpanjang periode penelitian, udmenambah variabel dan memisahkan sample menurut industrinya agar diperoleh udhasil penelitian yang lebih mendalam. udKata kunci : underpricing, financial leverage, return on assets, earning per share, uddan initial public offering.