Banking Relationship and IPO Underpricing:Evidence from China

摘要

IPO抑价（IPOUnderpricing）是指新股上市首日收盘价高于发行价格而产生超 额初始收益率的一种资本市场现象。IPO抑价是全球性的现象，只是各个国家（地区） 的抑价水平存在差别。相比其他国家，我国证券市场的IPO抑价非常严重，1990-2014 年我国A股新股平均抑价率达113.5%。国内外学者从各个角度探究IPO抑价存在的 原因，其中，受到普遍认可的解释是，抑价幅度与各个市场参与者对上市公司信息 掌握的不对称程度正相关。在上市前，企业大都会通过银行贷款这一间接融资渠道 取得融资。银行往来关系的建立离不开银行对企业的筛查、监督与清算，银行显然 比潜在的外部投资者掌握更多...