Банки vs. ФПИ--Старый друг лучше новых двух?

摘要

Во всем мире источники капитала для развития бизнеса традиционно делятся на три большие категории. Первая - это банки и кредитные организации, которые финансируют различные проекты через предоставление заемных средств. Вторая - это институциональные и частные инвесторы, вкладывающие свои деньги в акции и облигации раскрученных публичных компаний, листингуемых на фондовом рынке. Наконец третья категория - это фонды прямых инвестиций и инвестиционные компании, которые входят в проекты напрямую, то есть через долевое финансирование. Если в развитых странах все эти элементы дополняют друг друга и вполне гармонично взаимодействуют, то в Казахстане в последние годы наблюдался явный крен в сторону банковского финансирования. По некоторым оценкам в условиях избыточной ликвидности БВУ, около 97% всех инвестиций в нашей стране осуществлялось с помощью заемного капитала. По большому счету именно этот факт можно считать одной из причин《жесткой посадки》 казахстанской экономики, произошедшей в 2007 году. Оказавшись без поддержки банковского《кошелька》, отечественные компании сейчас испытывают острую нехватку средств, для того чтобы просто выжить, не говоря уже о возможностях дальнейшего роста. Попытки же государства активизировать казахстанский фондовый рынок, несмотря на определенный прогресс, явно запоздали, и на сегодняшний день для компаний средней и малой капитализации его возможности по-прежнему малодоступны. Процесс подготовки к листингу на бирже может занять и полгода и год, тогда как деньги нужны здесь и сейчас.