日本銀行は箱庭には戻れない

摘要

金融政策の基本は、それほど複雑ではrnない。日本銀行はコール市場における短rn期金利を誘導し、国債や社債など経済実rn態に直接的な影響を及ぼす長期金利の予rn想に影響を与える。金融を引き締めたいrnときには短期金利を引き上げる方向で金rn融市場の資金需給を引き締め、金融緩和rnの際には逆の操作を行う。rn短期金利の操作だけでは所期の政策効rn果が期待できないときには、銀行の日銀rn預け金（当座預金）を必要以上に拡大さrnせ、過剰流動性の状態に持ち込む（量的rn拡大政策）。金融機関は無利子（現在は若rn干の付利）の日銀当座預金として余剰資rn金を寝かせて置くよりも貸し出しや債券rn投資に資金を回すことを選好するから、rn通貨供給量は増加することになる（低利rnの資金が非銀行部門に供給される）。