BAYESOWSKA ESTYMACJA MODELU LOKALNEGO POZIOMU O ROZK?ADACH DOPUSZCZAJ?CYCH WARUNKOWY ROZK?AD r-STUDENTA I ZMIENN? WARIANCJ?

摘要

W artykule omówiono posta? i w?asno?ci modelu lokalnego poziomu, w którym zak?ócenia losowe, w równaniu stanu i obserwacji, podlegaj? procesowi zmienno?ci stochastycznej (SV) lub GARCH(1.1). Zasadniczym celem by?o opracowanie metod numerycznych wykorzystywanych w schemacie wnioskowania bayesowskiego w kontek?cie rozwa?anych modeli. Przyk?ad empiryczny, zawarty w artykule, dotyczy? wybranej spó?ki notowanej na GPW w Warszawie. Uzyskane wyniki wskazuj?, ?e najbardziej prawdopodobny okaza? si? model LL-SV, który uzyska? znaczn? przewag? na standardowym modelem stochastycznej zmienno?ci.%The paper presents the general LL (Local Level) model with time-varying conditional variance, recently proposed by Stock and Watson. The main purpose is to present the Bayesian estimation and model comparisonrnof different local level models with Normal GARCH, Student-t GARCH and SV disturbances. We are particularly interested how the different specifications of the conditional variance affect the explanatory power of a set of competing models. We apply the LL models to logarithmic transformations of the original prices of Zywiec, Polish company listed on the WSE. The model selection and posterior estimates provide strong evidence in favor of a model with SV disturbances in the core component, and the transitory component.