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机译:具有时变流动性的有价证券中的最优交易执行和价格操纵
Technische Universitaet Berlin, Institut fuer Mathematik, Sekr.MA 7-1, Strasse des 17. Juni 136, 10623 Berlin, Germany;
Deutsche Bank AG, London;
University of Duisburg-Essen;
market impact model; optimal order execution; limit order book; resilience; time-varying liquidity; price manipulation; transaction-triggered price manipulation;
机译:时变限价订单簿中的最佳执行和价格操纵
机译:在时变流动性限制下最佳投资组合执行
机译:随机波动率和流动性下的最优交易执行
机译:股票市场流动性交易:订单书的驼峰形状的决定因素
机译:时变流动性约束下的最优投资组合执行
机译:根据日常价格和报价进行流动性代理真正衡量流动性吗?
机译:我们在限价订单簿中开发了冰山订单执行的顺序交易模型。 Iceberg-trader可以自由地揭露他的交易意图,或者(部分)屏蔽其他市场参与者的真实订单规模。订单暴露最终会导致市场反应激烈(“市场影响”),导致交易成本上升。另一方面,冰山交易员在隐藏他的意图时面临优先权损失,因为大多数电子限价订单都会惩罚隐藏流动性的使用。因此,冰山商人面临着找到正确权衡的问题。我们的模型为限额订单市场中的冰山交易者提供了最佳的风险敞口策略。特别是,我们提供了一系列分析性陈述,这些陈述与最近关于交易者暴露策略决定因素的实证研究结果一致。在此框架下,我们还研究了市场影响以及限价订单的市场影响。我们为来自美国标准普尔500指数的一系列高科技股票提供最佳曝光配置文件,以及它们如何随着本书的规模扩展。我们最终根据极限订单测试了冰山的表现,发现冰山订单可以显着提升贸易业绩高达60%。