Capital et RoE dans les banques : fausses croyances et instabilité financière

摘要

Force est de constater que la représentation qu'ont les banques du niveau de capital optimal et de leurs objectifs en matière de performance a peu évolué depuis la crise de 2008. Or, de nombreux travaux académiques sur le capital des banques montrent que les banques les plus capitalisées sont celles qui résistent le mieux aux chocs, sont les plus efficaces, prennent des parts de marché plus importantes et sont mieux valorisées par le marché. De même, le RoE reste l'indicateur phare de la performance dans les banques, sur laquelle la rémunération incitative des dirigeants est assise. Or, il est établi empiriquement que cette mesure induit des comportements de prise de risque dans les banques, qui nuisent à leurs actionnaires lors des crises bancaires et n'apportent aucun supplément de valeur en période normale. Ces croyances affectent les choix des banques en matière d'allocation d'actifs et de politique financière, et polluent les réflexions stratégiques. Dix ans après la crise financière, une évolution des croyances serait souhaitable, d'autant plus que l'absence d'antagonisme entre les intérêts privés des actionnaires des banques et ceux de la société a été établie.