MARCHÉS ÉLECTRIQUES, SÉCURITÉ ÉNERGÉTIQUE ET DIYERSIFICATIONTECHNOLOGIQUE: LE NUCLÉAIRE COMME COUVERTURE FACE AUX RISQUES DE PRIX DU GAZ ET DU CARBONE?

摘要

Recent tension in the oil and gas markets has brought back the concept of energy offer diversification. Electrical production technology diversification in a country helps improve the security of supply and make up for the negative effects of hydrocarbons price variations. The portfolio and real options theories help to quantify the optimum diversification level for a country or a power company. The cover value of a nuclear investment for a power company facing cost uncertainties (price of gas and of carbon dioxide emission permit) and proceeds (price of electricity) is assessed. A strong link between the prices of gas and electricity reduces incentives to private producers to diversify, disputing the capacity of a liberalised electrical market to achieve optimum technology diversity from a domestic point of view.%Les récentes tensions sur les marchés pétroliers et gaziers remettent au goût du jour le concept de « diversification du bouquet énergétique ». La diversification des technologies de production électrique d'un pays permet d'améliorer la sécurité d'approvisionnement et de réduire les effets négatifs des variations du prix des hydrocarbures sur l'économie. Les théories du portefeuille et des options réelles permettent de quantifier le degré de diversification optimal pour un pays ou un électricien. On évalue dans cette perspective la valeur de couverture d'un investissement nucléaire pour un électricien confronté à des incertitudes quant à ses coûts (prix du gaz et des permis d'émission de dioxyde de carbone) et revenus (prix de l'électricité). Une forte corrélation entre les prix du gaz et de l'électricité réduit les incitations à la diversification des producteurs privés, mettant en doute la capacité d'un marché électrique libéralisé à stimuler une diversité technologique optimale d'un point de vue national.