Previs?o de retornos e pre?os das a??es a partir de dados contábeis condicionado ao ciclo de vida das firmas

摘要

Este artigo investiga o efeito dos estágios do ciclo de vida das firmas na determina??o dos retornos e pre?os esperados de a??es brasileiras a partir do modelo contábil de avalia??o desenvolvido por Lyle, Callen e Elliott (2013). Para defini??o dos estágios do ciclo de vida, adotou-se a metodologia de Dickinson (2011), utilizando uma proxy parcimoniosa para as firmas, estruturada a partir da demonstra??o do fluxo de caixa com forte aderência as teorias econ?micas. Os dados foram coletados nas bases de dados Bloomberg, Quantum e do NEFIN/FEA/USP e as informa??es foram geradas no nível das firmas. Os resultados sugerem que o modelo para o período analisado n?o apresenta capacidade de previs?o de retornos no Brasil, dada pela n?o significancia das variáveis mesmo considerando os ativos em diferentes estágios de ciclo de vida da firma, já para as previs?es de pre?os houve considerável poder explicativo, especialmente no estágio de maturidade.