Análise dos determinantes do endividamento das empresas de capital aberto do agronegócio brasileiro

摘要

Estudos sobre a estrutura de capital e a identifica??o de seus determinantes s?o temas relevantes nas pesquisas envolvendo a gest?o financeira das empresas. Neste aspecto, o presente estudo teve como objetivo avaliar os determinantes da alavancagem das empresas do agronegócio brasileiro conforme o modelo de Rajan e Zingales (1995). Na defini??o da amostra, foram selecionadas 26 empresas que estavam enquadradas em alguma das três subdivis?es do agronegócio brasileiro: a) o setor de produ??o agropecuária; b) setor fornecedor de insumos e fatores de produ??o e c) setor de processamento e distribui??o, com base em classifica??o da CNA (Confedera??o da Agricultura e Pecuária do Brasil). O estudo foi feito com base no banco de dados da Economática?, tendo sido utilizado o modelo de regress?o com dados em painel. Os resultados indicaram que as variáveis tangibilidade dos ativos, oportunidadede crescimento, tamanho e lucratividade foram estatisticamente significantes e podem ser interpretadas como fatores determinantes do endividamento das empresas do agronegócio brasileiro. Conclui-se, ainda, que o modelo estimado por meio da regress?o com dados em painel gerou resultado compatível com aqueles preconizados pela pecking order theory.