A Fractionally Integrated Model for the Croatian Aggregate Output (GDP) Series

摘要

The general characteristics of output fluctuations in Croatia are examined under fractional integration framework. This paper evaluate the existence of long memory in real output decomposing fluctuations to transitory and permanent components. The results suggest that Croatian real output series behavior is best identified as ARFIMA model with order of integration 0.5 d 1.5. This suggests that macroeconomic shocks in real output are highly persistent. Unlike other studies in Croatia that find real output to be I(0) or I(1) variable, test results from this study indicate that real output show the characteristics of long memory with mean reversion (fractional integration).Sa?etakOp?e karakteristike fluktuacije outputa u Hrvatskoj prou?ene su u okviru frakcionarne integracije. Ovaj rad procjenjuje postojanje dugoro?ne memorije u fluktuacijama realne dekompozicije outputa prema tranzitornim i stalnim komponentama. Rezultati upu?uju na to da je pona?anje niza hrvatskog realnog outputa najlak?e identificirati s ARFIMA modelom s redom integracije 0.5 d 1.5. To ukazuje na ?injenicu da su makroekonomski ?okovi u realnom output visoko prisutni. Za razliku od drugih studija u Hrvatskoj po kojima je realni output I(0) ili I(1) varijabla, rezultati ispitivanja koji proizlaze iz ove studije ukazuju na to da realni output pokazuje karakteristike dugoro?ne memorije sa srednjom reverzijom (frakcionarnom integracijom).