Adequa??o dos índices da análise econ?mico-financeira às empresas florestais

摘要

Existem diversos métodos para a análise econ?mico-financeira das empresas. Dentre eles, por diversas raz?es, o mais utilizado é o da análise pelo emprego de índices (MATARAZZO, 1998). Contudo, uma pesquisa na bibliografia brasileira especializada possibilitou identificar mais de duas centenas de índices diferentes. A sua sele??o, mediante o critério de emprego pelo maior número de autores, reduziu-os para vinte e seis índices. Em face das características operacionais específicas das empresas florestais - seu longo ciclo operacional - pressup?s-se que o emprego daqueles índices, de uso generalizado na análise econ?mico-financeira de empresas quaisquer - de ciclo operacional relativamente curto - n?o fosse adequado para a análise das empresas florestais. Atualmente, n?o existe nenhuma referência sobre índices específicos para análise econ?mico-financeira de empresas florestais. Pressup?s-se que esta diferen?a entre os ciclos operacionais resultaria em desempenhos econ?mico-financeiros, bem como em condi??es patrimoniais, totalmente diversos. Também n?o existe nenhuma referência sobre este pressuposto. Dentre outros, um dos algoritmos de grande utilidade para a pesquisa é fornecido pela análise fatorial, segundo JOHNSON & WICHERN (1998). Conforme os mesmos autores, essa técnica extrai as informa??es sobre a estrutura de covariancia, resumidas na matriz de correla??o, e possibilita classificar as variáveis originais segundo a sua participa??o na variancia total dos dados. Isso posto, esta pesquisa teve como objetivo principal investigar, com o uso da análise fatorial, em que medida os índices usualmente empregados para a análise econ?mico-financeira de empresas quaisquer podem ser empregados na análise das empresas florestais. Os vinte e seis índices selecionados foram aplicados sobre os balan?os de duzentas e trinta e sete empresas, constituídas sob a modalidade jurídica de sociedades an?nimas de capital aberto, dentre as quais três empresas madeireiras e oito empresas produtoras de papel e celulose. Obteve-se, assim, uma matriz de dados de duzentas e trinta e sete linhas por vinte e seis colunas, sobre a qual aplicaram-se as técnicas estatísticas multivariadas, em particular a análise fatorial. A classifica??o das empresas, a partir dos escores fatoriais, possibilitou verificar quais índices s?o adequados à análise de quais tipos de empresas. O resultado mostrou que alguns destes vinte e seis índices n?o s?o adequados à análise daquelas onze empresas ligadas à área florestal.