Systemisch verdunkelter Sinn: Beobachtungsschwierigkeiten einer Zentralbank am Finanzmarkt

摘要

Die Deutsche Bundesbank setzt die Geldpolitik in Deutschland als Ausführungsorgan der Europäischen Zentralbank um. Die Betonung der Priorität von Preisstabilität als Ziel dieser Politik täuscht leicht darüber hinweg, wie bescheiden die Mittel zur Umsetzung dieser Politik sind. Der Artikel geht zunächst auf die Unsicherheiten des sogenannten „Transmissionsmechanismus der Geldpolitik“ ein, um dann die Schwierigkeiten der Deutschen Bundesbank beim Herannahen der Weltfinanzkrise im August 2007 aufzuzeigen. Als Hauptgrund hierfür werden systematische Blindstellen bei der Beobachtung von „Asset Backed Commercial Papers“ aus der Perspektive der Bundesbank gesehen.