企业社会责任对负面事件发生时股东财富的影响

摘要

采用事件研究法，以被证券监管机构公开谴责的中国上市公司为样本，基于捐赠的视角，探讨在负面事件发生时，中国企业前期的社会责任能否减缓股东财富损失，也就是探讨中国企业社会责任的声誉保险效应。研究结果显示，负面事件发生时，相对于前期不参与捐赠的企业，前期参与捐赠企业的累计异常收益率较高；企业前期捐赠金额较大，累计异常收益率较高；相对于民营企业，国有企业前期捐赠提升累计异常收益率的效果更显著。研究结果表明，中国企业社会责任能够减缓负面事件发生时股东财富的损失，具有声誉保险效应。本研究首次基于中国资本市场的数据，引入企业产权性质因素，研究企业社会责任的声誉保险效应，拓展了企业社会责任效应的研究。本研究对现阶段负面事件频发的中国企业具有重要的启示。