国际金融领域市场分割现象及其治理路径研究

摘要

市场分割是指国际金融市场因金融监管的差异而发生的分隔或碎片化现象。现阶段的市场分割问题与场外衍生品的跨境交易和清算、银行资本和流动性的跨境管理、金融信息的跨境共享等方面的监管规则差异密切相关。市场分割对金融稳定的影响总体上弊大于利,表现在它对金融机构的风险管理和恢复能力、金融市场内部机制功能的发挥、国际金融监管合作的开展均会产生负面影响。市场分割问题关涉一国或地区在开放语境下对金融安全与金融效率关系的权衡,反映了全球治理中金融监管地域性和金融市场全球性之间的矛盾。就市场分割的全球治理而言,建议采取以下路径:坚持以规则为基础的治理,加强国际金融软法的约束力;完善系统治理,增强金融稳定理事会的协调力和权威性;推动综合治理,完善和发展各类跨境监管合作机制;注重源头治理,倡导“命运与共”的国际金融监管理念。