中国地方信贷资产质量、政府行为与FDI流入——基于中国城市数据的实证研究

摘要

诸多学者在地区金融发展与FDI流入间关系上得出观点不一的结论。本文选取地区信贷资产质量这一信贷配置效率指标，引入政府行为进行分析，阐明了地区信贷配置效率与FDI流入间非线性关系的形成机制，并给出政策建议。基于90个城市构成的城市面板数据，本文的实证研究结果证实：第一，地区信贷资产质量与FDI流入间存在非线性关系。FDI流入先与信贷资产质量恶化程度呈负相关，当超过某一临界值后，该关系转变为正相关。第二，政府公共管理提升可促进FDI流入，作用机制既包括直接改善外资经营环境，又包括通过改善当地信贷配置效率提升外资企业在当地的融资环境。第三，政府市场干预的增强可以部分抵消信贷配置效率下降所带来的融资环境恶化对FDI流入的消极影响，甚至在川渝等地一些政府干预较强的城市，政府市场干预程度的增强使得信贷配置效率与FDI流入呈现出负相关关系。