基于极值理论的VaR与ES度量研究

摘要

现今，精确度量风险价值（Valueat Risk，VaR）和预期不足（Expected Shortfall，ES）已成为金融风险管理者的关键问题，变幻莫测的市场使得广泛应用的正态分布不足以描述金融收益的厚尾特征，尤其是风险管理者最为关心的99％或95％分位数，而极值理论可以准确地描述分布尾部的分位数。本文主要围绕风险价值度量金融市场的风险，并介绍了作为VaR度量手段的一个补充预期不足，然后基于极值理论建立了两者的风险度量模型。