我国短期融资券发行定价的实证分析

摘要

短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行的有价证券，是我国所特有的一种信用债。短期融资券自2005年开始引入市场之后，就受到了投融资者极高的亲睐。尤其是最近两年，在通货膨胀的压力下，央行不断采用紧缩政策来抑制流动性，使得企业偏好于通过发债进行融资，短期融资券市场因此在发行规模和发行期数上，都得到了迅速的扩张。随着市场的不断扩大，其发行利率定价的市场化也为人们带来了新的课题。本文试图在Z值模型的基础上，通过定性分析和定量检验的方法，建立发行利率的定价模型。