央行结构性货币政策工具的创新与探索——基于防控疫情专项再贷款的分析

摘要

为支持抗击新冠肺炎疫情,人民银行推出了3000亿元专项再贷款.金融机构借用专项再贷款发放的贷款利率低、效率高,对于防控疫情起到了重要的支持作用.专项再贷款作为一种典型的结构性货币政策工具,虽然是特殊时期的特定操作,但较为明显地体现了央行在结构性货币政策工具方面的探索与创新.以"投向约束+价格约束+机构指定+企业名单制"为主要特点的防控疫情专项再贷款与传统再贷款工具相比,传导链条更短,资金投向更为精准,且更有效消除了政策落实过程中的道德风险与合规风险,这一政策工具对后续改善结构性货币政策工具传导效率具有借鉴和探索意义.