论证券市场中虚假披露民事责任因果关系之认定——美国视角及启示

摘要

认定虚假披露民事责任的关键因素是因果关系，这种因果关系包括交易方面的因果关系和损失方面的因果关系两个环节。这两个环节相互承接，共同形成认定虚假披露民事责任的一个链条。我国新出台的有关虚假披露民事责任的立法目前还是粗线条的规定，因此在认定其民事责任因果关系的司法实践中也应考虑这两个环节。