分配差距扩大、信用扩张和金融危机——关于美国次贷危机的理论思考

摘要

本文分析了美国次贷危机的重要原因之一——居民部门负债规模扩大，以及分配差距扩大导致居民部门内生信用扩张。认为基于居民部门整体资产负债表的平均指标都大大低估了实际的金融风险，判断风险需要考察不同收入水平的家庭的负债状况。这对中国房价和居民部门杠杆率过快上升起到警示的作用。