Fama-French模型在我国股票市场中的实证研究——以上证50指数为例

摘要

随着我国证券市场的发展,对于股票回报率的研究也日渐深入,本文采用Fama-French模型,基于上证50指数,对股票回报率进行时间序列回归检验,分析了影响股票回报率的几个因子[1].分析结果表明:Fama-French模型中的三个因子能较好的解释股票回报率的波动,股票回报率与市场资产组合的收益率呈正比,表现出规模效应和价值效应;股票回报率与公司市值成反比,较小规模的公司比较大规模的公司回报率的差越小,那么股票回报率就越大;股票回报率与公司账面价值和市场价值的比值呈正比,较高的账面价值和较低的市场价值会带来更高的股票回报率.