资本限量投资组合优化模型应用的风险调整方法--投融资风险价值抵减法的新构想

摘要

@@ 一、引言rn资本限量投资项目组合理想优化模型是在融资优化基础上,应用0-1整数规划建模,以净现值、现值指数相结合的综合评价标准,从而确定最优投资项目组合方案和投融资规模.该模型是在待选投资项目风险与企业现有资产风险相同的假设条件下构建的,这时可将企业加权平均边际资本成本作为待选投资项目的贴现率.而在现实中这一假设条件是不多见的,要在实际投资过程中运用优化模型还必须对投资项目的资本成本进行风险调整.下面就风险调整方法进行了深入研究:利用风险调整贴现率法估算各投资项目的资本成本,即风险调整贴现率.在此基础上设计风险调整方法--投融资风险价值抵减法,从而使投资项目的资本成本按资本限量投资组合优化模型的要求实现了不同风险项目之间的可比性,从而为该模型的实际应用奠定了基础.