预期远期现货汇率的作用研究

摘要

远期汇率预期对国际金融投资组合进而对于汇率也具有强有力的影响。请考虑，国际金融投资者认为远期汇率将高于他们原来的预期时会如何做？这种情况意味着，他们预期相对于即期汇率，外汇会更多地升值，或更少地贬值，或者由贬值变为升值。假设利率差不变，预期远期汇率的提高会使收益差更为有利于外汇债券。这一过程我们是熟悉的。如果国际金融投资者要转持外汇资产，他们首先要在外汇市场买入外汇，之后才能以外汇购买外汇债券。对外汇需求的增加会提高即期汇率（外币升值；本币贬值）。如果预期远期汇率下降，而利率差未变，收益差就会更加有利于对本币的投资，本币的即期汇率便会提高。