水泥行业如何度过漫长淡季?

摘要

我们认为在地产下行、基建资金到位时滞、疫情封控、梅雨天气的多重影响下,2022年夏季水泥淡季可能从5月延续至8月,较往年明显拉长,需求下滑幅度或亦明显较深。但我们认为,下半年需求回补、价格修复的趋势较为明朗。向前来看,我们维持行业下半年供需紧平衡,价格高位、盈利韧性的判断不变;同时,板块整体的低估值+高分红属性亦可提供较高的安全边际。