嘉实基金:防御为主 兼顾进攻

摘要

中国经济将从衰退期走向弱复苏阶段,国内投资环境较2011年略好。市场整体估值较低,流动性环境小幅改善,政策缓慢放松,企业盈利增速虽下滑,但仍将有10%左右增长,市场回报水平有望得到一定的修复。但投资者需要注意,在二季度初将面临经济下行、盈利惯性下滑的压力,以资金价格体现的流动性改善趋缓。另外,从海外市场看,全球失衡演进及再平衡调整仍会带来冲击并影响政策和风险偏好。