指数一路下跌 基金一路加仓——04年第4季度基金季度报告解读

摘要

要点提示基金重点投资的行业仍为交通运输、金属非金属、采掘业、电力煤气、机械设备仪表、石油化学等行业。基金对行业的偏好表现为:减持受宏观经济调控影响较大的产业,同时增持那些受经济周期影响较小的具有防御能力的产业。股票型基金整体呈现增仓行为,其中股票型开放式基金增仓行为更为明显,从65.29%增到70.57%;封闭式基金的仓位也进一步增加,从70.69%增到71.7%。分析其原因在于各基金管理人在经历了股市长期下跌后对后市表现出较强的信心。4季度基金对个股的选择特征为:大量增持了垄断资源型公司的股票(如机场、高速公路、港口类股票)、消费升级行业类股票(如房地产、医药、食品、服务类股票),以及受宏观调控影响较大的行业中的龙头企业(如中国石化、宝钢股份、招商银行等);同时大幅度减持了周期性行业股票(如汽车类股票)。股票型基金、混合型基金以及债券型基金4季度遭遇大幅净赎回,规模下降了155.91亿元,7只货币市场基金却是风景这边独好,获得了170.5亿元的净申购。