易方达基金:现在是黎明前最黑暗的时刻

摘要

现在的A股市场,最让人纠结的一对矛盾就是处于历史底部的估值水平和不断向下的基本面。一方面,中国经济面临着中长期增长逻辑的缺失、短期各项数据加速下滑的困局。另一方面,以银行、地产等为代表的周期性行业估值低于2008年金融危机。银行业接近1倍动态市净率的估值,已体现出极度悲观的市场预期。从近期市场运行情况看,矛盾的主要方面是不断向下的基本面问题,因为估值是动态的,也是情绪的。