对CXO很悲观

摘要

cqvip:这个标题,就当是杞人忧天吧(当然这可能是CXO粉对本文唯一认可的一句),核心原因是:估值过高,进攻曲高和寡,下跌防御能力差。一般大家认为,医药研发企业属于轻资产行业,但现在看来,起码到现在这个阶段,并非如此。以行业老大药明康德为例,2015年至2020年,6年时间取得扣非净利润共计约79亿元,经营性现金流128亿,构建固定资产投入111亿元。又比如康龙化成,6年时间扣非净利润供给约21亿元,经营性现金流43亿元,构建固定资产投入50亿元。从这些数据可以看到,医药研发企业在目前阶段所有盈利全部拿去构建固定资产、购买仪器,逐渐变成了一个重资产行业。