远光软件:蓄势整理或攻平台上轨

摘要

毛利率有望保持平稳,费用率仍有下降空间.公司毛利率与去年同期基本持平,集团资源管理系统业务毛利率将随着实施经验的积累和产品化程度的提高而有所上升,但其收入占比的提高对整体毛利率又有负面影响,我们认为这两者的作用将大致抵消,未来公司整体毛利率有望保持基本平稳.费用率方面,公司近一年来销售费用率有明显上升,主要是因为公司自去年2季度起开始实施“业务前移”战略,大力发展分支机构,不过,由于管理费率控制良好,总费用率变化不大.随着收入规模的扩大和股权激励摊销费用的消失,公司费用率仍有下降空间.