降息周期启动牛市行情深化

摘要

本周上证指数放量突破2600点,上海市场日成交量自周一(11月24日)起开始迅速放大到3000亿附近的水平,牛市行情已经走向深化。刺激因素显然来自于11月21日央行降息。目前业界对降息后行情的走向普遍持乐观态度,认为降息周期已启动,结合历史经验看,股市行情将向纵深发展。亦有少数券商分析师认为此次降息不代表货币政策的转变,仅是金融改革的一部分,仍需防范经济下行压力。结合数据分析,我们可以得出明确的判断是:券商、保险、地产产业链板块,及利率敏感型的高负债率板块,如交运、电力环保、建材等,将受益于降息。而即使是非对称降息下的银行板块,其短期业绩承压,但中长期在经济企稳后,资产质量、信贷规模双双改善下,估值水平亦有望提升。在沪港通刚刚成行后,降息的利好就接踵而至,这本身也代表了政策层面对A股市场行情的期许。