杠杆驱动模式难以为继

摘要

监管的靴子正在徐徐落地,但去杠杆才刚刚开始。债务驱动型企业的盈利和创造自由现金流的能力开始下降,有确定业绩支撑的核心资产开始持续受益,这就是今年以来A股＂50-3000＂的逻辑。所以,往长远看,企业的盈利增长和股票的赚钱效应来自于新经济驱动的内生增长。当舞曲停止后,加杠杆的盈利模式越来越难,前几年拼命加杠杆的边缘金融机构（中小城农商）和激进负债的地产商就成了最先被去掉产能的对象。