货币政策适度性的测度研究——基于协整方程的视角

摘要

近年来关于货币超发的争论一直没有中断,但至今还没有一个公认的衡量标准.借助协整方程把总产出与价格水平、货币供应量以及信贷投放联系在一起统筹考虑,并由此得出潜在的货币供给规则,在此基础上对1978年以来中国货币政策的适度性进行评估,结果表明当前中国经济系统接近均衡水平,货币政策在总体上是适度的.要支持8％的经济增长速度,同时使通货膨胀率控制在3％左右,则M2增幅应达到14.6％,信贷增幅应达到12.8％.