习惯形成、局部持久性和基于消费的资本资产定价 --来自中国股市的经验分析

摘要

@@ 一、引言rn近二十多年来,在对具有可加性和时间可分离的常数相对风险规避系数期望效用模型的经验检验中,国外研究人员发现两个重要问题:(1)欧拉方程或最优化问题的一阶条件被拒绝(例如,Hansen和Singleton,1982);(2)存在"股权溢价之谜(Equity Premium Puzzle)"(Mehra和Prescott,1985).这也是对这类模型进行扩展和修正的原因.