“资金池”模式理财产品的风险透析及防范——与美国次级贷款证券化的比较

摘要

“资金池”模式理财产品相较于—般的理财产品而言,其期限错配、动态管理、集合运作的操作模式赋予银行资金运作灵活性的同时也隐含着较大的风险.银行与各种其他金融机构合作发行理财产品成为银行规避信贷监管,进行无约束信贷的“影子金融”的有效工具,资金池理财通过不断地资产证券化将可能的“有毒资产”转嫁给投资者的做法正如美国次级贷款资产证券化的运作模式,其看似通过金融创新化解风险的各类新型金融工具无非是进一步“积聚”风险.“资金池”理财产品的偿付最终还依赖于最初资产价格的不断攀升,而任何资产价格的变化却有其自身的变化规律,不可能一味上涨,不断通过资金池理财的发行支持已严重泡沫的资产,其潜在风险可想而知.美国次贷危机中的“次级贷款资产”通过“池内证券化”操作“制造”系统性风险的过程必须得到有效认知和防范.