盈余管理、非年报效应与大股东减持

摘要

本文利用2007-2010年间沪深A股532家上市公司的2191个减持事件样本,实证检验了盈余管理、非年报效应与大股东减持间的关系.研究发现,上市公司盈余管理程度越高,则大股东减持力度越高；而且大股东减持行为具有明显的非年报效应,选择在中期报告或季度报告期间减持的大股东的减持力度更大；而考虑盈余管理对非年报效应的依赖性后,盈余管理与大股东减持之间同样存在显著地正相关关系,而且盈余管理的影响程度被明显放大了.而进一步研究后发现,大股东减持存在明显的“三季报效应”,大股东会主动通过第三季度的盈余管理行为达到减持目的.