住房与家庭投资组合有效性——基于消费和投资双重属性的分析

摘要

住房同时具有消费和投资两种属性,对家庭投资组合有效性产生复杂影响.为探究住房影响家庭投资组合有效性的路径和机制,本文使用中国家庭金融调查2013年数据进行实证分析.研究结果表明:第一,仅有一套住房会对家庭投资组合有效性产生负向作用,但是拥有多套住房会提高家庭投资组合有效性;第二,住房价格上涨的财富效应、住房贷款的平滑消费和杠杆功能会提高投资组合的有效性;第三,对于不同年龄群体,住房对其家庭投资组合有效性的影响存在差异;第四,风险偏好会影响住房与家庭投资组合有效性之间的相关关系.基于上述结论,可以得出以下启示:一是要加大对低收入群体补贴力度,扩大保障性住房覆盖面;二是要加强对房地产市场的监管,防范房价大起大落;三是要指导金融机构针对不同家庭的具体状况,推出差异化的金融产品和投资服务.