融资结构与资本配置效率r——基于1992-2014年中国工业和建筑业数据的实证分析

摘要

提高资本配置效率是促进经济增长的重要途径,金融中介和资本市场在资本配置中起着关键作用.本文以1992-2014年中国工业和建筑业季度数据为样本,研究融资结构对实体经济资本配置效率的影响.研究结论表明,小微企业贷款比重和直接融资比例上升,有助于资本配置效率的提高,但信贷期限结构中长期化会降低资本配置效率.为此,要通过市场价格机制和必要的政策引导,促进小微企业信贷稳步增长,降低中长期贷款比重;放宽中小企业股权融资门槛,提高股权融资比重,进一步发挥直接融资对资本配置效率提升的促进作用.