重污染企业环境规制的权益资本成本效应——基于PSM-DID与空间杜宾模型的研究

摘要

从中央与地方政府两个层面,梳理了环境规制背景下重污染企业权益资本成本变化的问题,这有助于观测规制框架下资本在企业间的流动以及污染企业面临的资本市场环境.基于PSM-DID模型的研究显示:随着国家层面环境规制由"弱"变"强",重污染企业的资本成本开始高于非重污染企业.基于空间杜宾模型的研究证实,当邻近省份的经济发展水平高于本省时,邻近省份环境规制强度增大会导致资本由邻近地区流入本省,导致本省重污染企业资本成本下降.不同地区的环境规制具有不同的溢出效应,东部发达地区的环境规制对重污染企业的资本成本有正向溢出效应,中部和东北部地区为负的溢出效应.