谈谈我国中央银行公开市场业务问题

摘要

1996年4月1日,我国中央银行开始推出公开市场业务操作,这无疑将有利于金融宏观管理从直接调控向间接调控转变,有利于金融市场的完善与发展,有利于专业银行向商业银行转轨,对中国经济金融体制改革发挥重要的推动作用.但也应看到,我国公开市场业务操作的制度基础尚有待塑造,公开市场业务操作方式尚有待完善.本文拟就此问题略陈管见,以期共同探讨.一、中央银行公开市场业务运作的制度基础按照西方经济学经典理论,公开市场业务运作的政策传导机制为中央银行在公开市场上吞吐有价证券,以增加或减少商业银行的信用扩张能力,从而有效控制货币供应总量和信贷规模,有效调节市场利率水平,影响公众预期效应.公开市场业务有效运作的制度基础可以概括为如下五点:(1)中央银行具备超然独立地位,具有弹性操作货币政策工具的权利,能独立地把握操作时机;(2)中央银行具有强大的足够干预和控制金融市场的资金实力;(3)