我国股指期货市场的价格关联与系统性风险防范

摘要

准确判断股指期货的价格关联性对防范我国股指期货市场系统性风险、维护股指期货市场安全至关重要。本文采用溢出指数和多元回归模型深入探讨了我国股指期货市场的价格关联性及其影响因素。结果表明:我国股指期货市场存在显著的价格关联性,且不同子市场间的关联在样本期内存在显著差异。其中,沪深300股指期货与市场的关联性最高,是市场上信息的净给予者,具有较强的价格引导和风险传递能力;上证50股指期货与市场的关联性次之,其信息溢出能力在政府救市期间明显增强;中证500股指期货的信息溢出能力在市场动荡时期较强。此外,通货膨胀率、股市流动性与波动性、突发事件等对股指期货市场关联性具有显著的影响。基于此,本文针对股指期货市场的系统性风险防范提出政策建议。