亚式期权定价估值模型风险管理的实证分析

摘要

近年来我国场外衍生品业务蓬勃发展,这与期货、期权上市品种越来越多,挂钩标的资产和场内对冲工具越来越丰富密切相关,对于服务实体经济发展,给产业客户提供套期保值和价格保护工具发挥了重要作用。其中,亚式类期权在国内市场上受到关注度很高,因此本文对常见的亚式算术平均期权以数据验证的方式进行介绍,首先从赔付公式分析了结算价采用平均值对费率和希腊值线性衰减作用以及行权价调整对期权结构影响两方面的普适特征,随后介绍了场外衍生品实际业务中常用的三个模型,最后结合实际的“保险+期货”豆粕亚式看涨期权项目,根据期权要素和行情计算了费率、希腊值、调整虚实程度以及压力测试情境下的各项指标,阐述了对场外期权业务定价估值、对冲、限额管理以及流动性评估等风险管理工作的影响,以及使用所述三个模型在定价估值和对冲风险管理需要注意的特点。