上市公司董事长变更对盈余质量的影响——一项基于事件研究法的经验证据

摘要

本文以2004年沪、深两市董事长发生变更且及时公告的上市公司为样本,以非正常收益率为因变量进行了窗口期61天的董事长变更事件研究.研究证实,董事长变更向市场传递了"不利"消息,进一步研究发现,这主要是因为董事长变更往往伴随着盈余质量的下降,也就是说董事长变更是上市公司进行盈余操纵的重要时机,但市场对此有所识别,所以导致显著为负的累积非正常收益率.